10月28日，雅砻江中游河段，随着最后一车石料填入龙口，浪头退去，我国首个水风光一体化基地两座大型水电工程——孟底沟与牙根一级水电站实现同步截流。这个总装机270万千瓦的项目建设自此迈入新阶段。

  “由水电整合风能和太阳能，雅砻江流域这种成功模式，是行业的未来。”国际大坝委员会主席Michel Lino如此感叹。

  这个评价背后，是一个更宏大的命题：当澎湃不息的风、光、水，转化为清洁“血液”并大规模并网，作为输送与调配这一切的“血管”与“神经系统”的电网设备，该如何完成从基础设施到战略资产的价值重估？

  事实上，在能源安全战略与全球AI算力浪潮的双重驱动下，这片传统的基础设施领域，正蜕变为长期资金市场瞩目的新高地，并在K线日，板块大涨，中国西电、正泰电器、华通线缆、保变电气等多股实现涨停。

  7月至今，中证电网设备主题指数涨幅更是达44%。在此基础上，金盘科技、特变电工、东材科技、思源电气、四方股份、伊戈尔等一批翻倍股现身，神马电力、中能电气、国电南瑞也站上2000亿元市值关口。全市场唯一投向该主题的电网设备ETF（159326）更是持续获资金净流入，规模从9月底的不到1亿元，增长至11月5日的11.61亿元，增幅超10倍。正在发行的华夏中证电网设备主题联接A（025856）、联接C（025857），也因此颇受市场关注。它补齐了上述ETF场外布局的空白，让场外投资者得以锚定特高压、智能电网等产业高质量发展的红利。

  这个阶段的中国可再次生产的能源发展，似乎陷入了一个怪圈：一边是清洁能源装机迅猛增长，另一边却是弃水、弃风、弃光问题日渐严重。2010至2018年期间，中国风电、光伏装机量极速狂飙，聚集全国风光资源大半壁江山的“三北”地区，以及占据全国水电储量最多的西南川滇两省，合计用电负荷却远远不及华东、华南等地。

  储能系统从“补充选项”变为“必备配置”，截至2024年底，全国新型储能储能

  边缘计算等技术匹配供需，提升电网运行效率与安全性。其中，张北柔直工程凭借柔性直流技术，让张家口弃风率下降至3%左右。此外，分布式能源的兴起，形成“就近消纳”格局，破解了配网承接难题。

  中信证券预计，这进一步指引和夯实了特高压、柔性直流输配电、数智化电网等环节的中长期机遇。中短期来看，输变电设备内外需景气共振，结构性需求持续显现，特高压、智能电网

  微软等科技巨头被迫关闭数据中心，英伟达CEO黄仁勋公开呼吁“优先保障AI用电”，马斯克则为其得州超级工厂的供电保障焦头烂额；欧盟在2024年通过5840亿欧元电网改造计划，如今已箭在弦上。在东南亚诸多发展中国家，工业化与新能源

  人工智能可能占全球电力需求的3%至4%，数据中心的电力需求相比2023年将增加150%以上，对能源供应造成很多压力。”美国能源信息署（EIA）预测，美国数据中心每年将消耗约88TWh的电力，预计在2030年AI驱动的数据中心占美国总电力负荷的9%，将带来14GW的清洁能源装机缺口。

  中信建投证券预计，“全球电网投资将超过4000亿美元，高景气度延续。AI将强势带动全球用电需求量开始上涨，配套电气设备需求明显地增加。”

  数字见证着这一转变：2024年1—4月，我国电力设备出口金额达222.46亿元，同比增长28.73%。其中变压器增长55.72%、电缆增长33.92%、断路器增长11.35%，呈现出多点开花的态势。尤其是在变压器领域，出口规模从2022年开始明显恢复，2023—2024年延续高增趋势，2024年前四个月累计出口已达129亿元。

  宏观经济的棋局中，投资数据亦勾勒出转型方向。国家统计局最新发布的数据中，一个需要我们来关注的信号是，2025年前三季度，全国固定资产投资出现自2020年来的首次负增长，同比下降0.5%，民间投资亦下降3.1%。在这个关键节点，电网投资如同一艘破冰船，为国家稳增长战略开辟新的航道——国家电网和南方电网宣布，2025年计划总投资超8250亿元，创下历史上最新的记录，较2024年同比增长5.5%。

  证券特变电工国电南瑞思源电气中天科技、亨通光电、正泰电器东方电缆、宏发股份、特锐德等电网设备领域的龙头标的尽数纳入麾下，形成了完整的产业链图谱。

  在能源转型的关键时点，电网设备ETF（159326）以其清晰的定位——高度聚焦特高压产业、智能电网建设，正在成为洞察中国能源革命进程的重要载体。它不仅是投资的人参与新型电力系统建设与电力改革机遇的便捷通道，也意外地成了连接个体与宏大叙事的桥梁，成为时代赋予我们的、与国家能源战略同频共振的历史性机遇。

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